OUTSIDERS注意喚起銘柄、最近の動向（19）アイ・アールジャパン、THEグローバル社、エフオン

■アイ・アールジャパンホールディングス（東証1部6035）
2021年10月29日付：2022年３月期第２四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

平時のIR・SRコンサルティングがほぼ横ばい、有事対応のFA・PA業務も伸び悩んでおり、上半期はIRジャパンが売り物としているアクティビスト対応PA・FAの受注実績（大型案件）は大幅に減少している。上場企業のアクティビスト対応は一度きりの総会で終わるものではなく、長期的な対応が必要となるが、昨今のIRジャパンは経営陣にとって敵対的な株主側に「寝返る」ケースもあり、クライアントが警戒感を持ちはじめている恐れがある。また、IRジャパンは経営統合を目指す関西スーパーマーケットのFAを引き受けているが、この案件は総会運営上の失態が原因で関西スーパーが実質敗北しており、見込み通りのフィーが払われるか不透明だ。

■ＴＨＥグローバル社（東証1部3271）
2021年11月5日付：2022年６月期第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

2020年6月期第1四半期からＴＨＥグローバル社の四半期決算は赤字が続いていたが、今期第1四半期は悲願の黒字を達成した。この黒字の主因の一つは、ホテル事業の費用減少で、同セグメントは売上が過少にも関わらず、毎四半期に数億円の赤字を計上していた。巨額費用の原因は過年度にホテルを売却した相手方とのリースバック契約と思われる。ところが昨年、ＴＨＥグローバル社はリース契約の主体「グローバル・ホテルマネジメント」を実態不明の合同会社に譲渡し、連結除外している。グローバル・ホテルマネジメントに対する貸付金は破産更生債権として計上されており、連結除外後、すぐに破産していると思われる。

2021年9月6日付レポート：【ミニ情報】東証1部THEグローバル社、懸案のホテル事業「簿外リース債務」を連結除外により解消

■エフオン（東証1部9514）
2021年11月12日付：2022年６月期第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

売上高微減、営業利益は大幅な減益にも関わらず、決算短信では定性情報に全く記載がない。売電価格を不正操作することによって国民から再エネ賦課金を詐取し、一切の説明責任を果たさない同社の、投資家ひいては世の中に対するスタンスを端的に示した書面と言える。なお、四半期報告書には一応の説明がされているが、売上高の減少について「積極的な燃料調達に注力したことにより各発電事業の木質チップ燃料バランスが想定値と乖離し見込みを下回る結果となりました」と記されている。この点は、社員ブログで指摘されている通り、売電価格不正操作がバレたため、自粛した結果減収となった可能性がある。

（文中敬称略）

2016年6月創立の企業・経済情報サイト「総提灯記事化」する経済メディアへの対抗

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